文 | 新立场 Pro长胜证券
在蒋凡带领"淘宝闪购"进入即时零售战场 133 天后，阿里巴巴再次展开布局。9 月 10 日，公司周年庆之际，高德地图上线"高德扫街榜"，标志着阿里重返到店业务领域。
高德地图 CEO 郭宁在发布会上表示，该榜单将结合 AI 算法与芝麻信用体系，致力于筛选虚假信息，提升信息可信度，并承诺"永不商业化"。这一动作被视为阿里以技术驱动方式进入本地生活市场的新尝试。
从行业格局来看，美团在到店业务中已经建立起领先优势，其完善的商户覆盖、成熟的评价体系和强大的地面运营能力构成了较高的竞争壁垒。高德此次推出的"扫街榜"虽然在数据真实性和算法推荐上具有一定新意，但仍需面对用户习惯培养、商户端协同和跨场景引流等多重挑战。
因此对美团而言，高德的此次尝试更多是战略层面的提醒，其长期建立的商户关系、用户心智和服务体验，仍是不小的优势。
另一方面，"高德扫街榜"目前由高德独立运营，尚未与饿了么、淘宝闪购打通。但据了解，阿里在到店业务的长期规划中，将会参考该产品的数据表现。可以确定的是，阿里巴巴正在加大对本地市场的投入力度，意图构建完整的服务生态。
《新立场》观察到，当前市场对即时零售的关注仍较多集中在订单量增长，而低估了其"以会员体系重构消费入口"的长期价值。截至最新数据，88VIP 会员数已突破 5300 万，保持双位数增长。新推出的"大会员体系"实现多业态积分互通，使高频外卖消费能够导向高毛利品类，提升整体变现效率。
蒋凡在近期财报中明确表示" UE 亏损有望缩减一半"。该目标的实现依托于三大支撑：非餐订单占比提升带动客单价上涨，物流规模效应降低单均成本，以及广告协同拉动 CMR 增长。
战略节奏还算清晰：第一阶段以规模扩张为核心，第二阶段重心转向 UE 改善与供应链深化。过去半年，淘宝闪购日均订单量突破 8000 万单，峰值达 1.2 亿，月交易用户超 3 亿。这些数据推动阿里即时零售战略实施的同时，也为蒋凡赢得了内部更多信任与授权。
在最近的财报会议中，蒋凡表示"将继续扩大在即时零售领域的投资"，尤其是在高毛利品类和到店业务上。值得注意的是，"投资"不仅包括用户补贴，还涵盖闪电仓网络扩展、天猫超市模式升级和百万线下门店的接入。
《新立场》认为，尽管高德目前仍隶属于"其他业务"板块，但其未来被整合进电商生态的可能性正在增加。接下来的考验在于，蒋凡能否有效协同各方资源，将战略优势转化为可持续的盈利模式和竞争壁垒。
01 流量复用与权杖交接
饿了么的配送能力与淘宝的流量引擎完成整合后，阿里巴巴在组织机制和生态协同上出现了一些变化。
阿里战略意图十分明确：借助淘宝超 10 亿的用户基础长胜证券，实现跨场景流量的高效转化与复用。
这一架构调整，打通电商、外卖与本地生活服务的同时，也意味着阿里正式从货架电商转向"复合型消费生态"。用户通过单一账号，可在淘宝完成从购物、点餐到出行预订等行为，平台借此提升了用户黏性与复购频次。
财务数据提供了初步的验证。截至 2025 年 6 月 30 日的季度，阿里即时零售业务实现收入 147.84 亿元，同比增长 12%；淘宝月活跃买家数与 App 月活同比均增长 25%。
而八月阿里为进一步推进生态融合，又推出了"大会员体系"，该系统以"淘气值为中心，整合多业态会员权益，覆盖淘系电商、饿了么、飞猪、盒马等业务。本季度，88VIP 会员数保持双位数增长，突破 5300 万，客户管理收入（CMR）同比增长 10%。
蔡崇信曾内部反思"我们曾经一度偏离了用户"，而即时零售与会员整合正是阿里重建用户连接、优化体验的核心路径。外卖本身或许不是阿里的核心业务，但即时配送网络却是一项关键基础设施，这与贝索斯自建物流的思路有点类似。
尤其是面对抖音、拼多多等平台的竞争，淘宝传统电商增长承压。即时零售与本地生活将作为高频消费场景，成为争夺用户时长、提升活跃度的重要入口。
自四月闪购业务升级以来，阿里协同饿了么的骑手与商户资源，以"电商低价 + 即时配送"双引擎参与竞争。第三方数据显示，四月淘宝 DAU 为 3.74 亿，仅比拼多多多 550 万；而到七月，这一差距已扩大至近 5000 万。大促期间，淘宝 DAU 甚至一度比拼多多高出 1 亿。
《新立场》认为，这场竞争将是一场持久战，并正在向高客单价品类延伸。淘宝闪购下一阶段的目标不再只是订单增长，更注重用户质量与黏性，尤其是高价值用户的留存与转化，以推动非餐品类和传统电商 SKU 的复购与渗透。
而高德"扫街榜"的推出，进一步补全了阿里在本地生活板块的能力图谱。这与蒋凡所主导的"到店 + 到家"协同战略呼应，高德不再局限于地图工具，正逐步成为阿里切入高毛利到店业务的数据基础设施。
蒋凡在业绩会上明确了即时零售的推进节奏：第一阶段重心是规模扩张，"不能抛开规模谈效率"。据公开报道，该阶段目标已基本达成。
"新用户获取需要较高成本，但我们的留存表现良好。随着存量用户占比回升，平台 UE 模型将持续优化。"蒋凡的信心来源于非餐订单提升带动的客单价上涨、物流规模效应带来的单均成本下降，以及广告协同带来的 CMR 增长。
凭借业绩兑现和路径清晰，蒋凡也在集团内部赢得了更多信任与授权。《新立场》预计，阿里将在下半年继续扩大即时零售的品类覆盖，尤其是高毛利领域如酒旅、美妆，并加速整合天猫超市的 B2C 供应链资源。
若真能实现" UE 亏损缩减一半"的目标，蒋凡在集团内的话语权与资源控制力还将提升。这也意味着，蒋凡已具备足够筹码，主导阿里下一阶段覆盖"到家、到店、酒旅"的全域零售战役。
02 深耕零售与利润池迁移长胜证券
从业务本质看，即时零售固然承担着高频流量入口的功能，但真正的利润来源，终将向高毛利的到店与酒旅业务迁移。
也正因如此，阿里巴巴在过去几个月中，将原位于北京望京高德总部的部分团队，集中调往杭州西溪园区 C4 楼进行封闭开发，全力攻坚"高德扫街榜"项目。由于高德 APP 的流量高峰通常出现在国庆假期，这一产品选择在节前正式上线。
从产品形态看，高德扫街榜整合了"榜单、评分、评价"三类内容，其数据来源主要包括两大维度：一是用户行为数据，如真实导航距离、APP 内点击、收藏、复购及分享等行为；二是多模态 UGC 内容，包括图文、视频等评价信息。
其中行为数据借助大模型进行轨迹解析，UGC 内容则通过多模态技术做真实性筛选。两类数据最终汇入统一算法，形成动态评分与榜单。
据《晚点 LatePost》报道，高德扫街榜的排名主要依赖四个核心因子：导航到店人数、复购率、专程前往比例和人群宽度。其中，"专程前往"指标尤为关键，用户愿意驱车超十公里前往的店铺，往往具备更强的品牌吸引力与口碑价值。人群宽度则衡量用户来源的地域分布，辐射范围越广，通常代表商户的知名度越高。
《新立场》认为，高德扫街榜试图构建一套全新的，与传统依赖补贴和流量的模式不同的线下商业模式，高德依托导航这一刚性场景，获取了更真实的行为数据——用户可能编造评论，但很少会虚假导航。
如此来看，这种基于真实动线的数据维度，确实有重构本地生活服务的评价体系的可取之处。
然而，摆在面前的也有着不少的挑战。首先，其算法严重依赖导航、复购等量化指标，容易偏向热门商圈和连锁品牌，而大量隐藏在街巷深处、缺乏导航热度但品质优良的特色小店，则可能被系统性忽略。
其次，与大众点评等平台相比，高德目前仍缺乏深度的图文、视频内容沉淀，用户很难仅凭排名和标签感知店铺实际环境与服务细节，在一定程度上影响了决策信息的完整性。
此外，高德本质上仍是一个导航工具，用户打开它的主要目的是路线规划，而非消费决策。要求用户在驾车或步行途中深入研究榜单、选择商家，与现实使用场景存在一定错位。尽管其引入芝麻信用旨在建立信任，但一个信用体系的构建绝非一日之功，大众点评所建立的商户星级、评论体系已成为用户决策的重要参考，而高德在这一维度仍需长期积累。
虽然郭宁宣称高德"扫街榜永不商业化"，并强调"真实是榜单的核心生命力"。但在集团全面发力本地生活业务、寻求协同效应的背景下，高德能否长期坚守这一承诺还需暂时打上一个问号。
回顾美团过去几年的财报，到店与酒旅业务一直是其利润核心。2024 年，美团核心本地商业经营利润达 524 亿元，尽管未单独披露到店业务盈利情况，但公司多次在财报会议中肯定该板块对整体增长的关键贡献。
另一方面，携程虽仍主导国内 OTA 市场，毛利率超过 80%，但其高佣金模式持续引发商户与用户不满。据悉，携程对酒店佣金普遍维持在 12%-20%，部分高星酒店甚至达到 30%，显著高于美团和抖音，这也促使更多酒店开始寻求多渠道运营。
一些大型酒店集团如华住，已加速建设自有会员体系，以减弱对 OTA 的依赖，该趋势为阿里、美团等平台创造了切入机会。此前，京东以"零佣金"策略快速吸纳 5 万家酒店；阿里则通过飞猪深度整合进淘宝生态，并借助 88VIP 会员体系打通酒旅消费场景。
蒋凡在财报中提及"正在考虑提供到店自提和团购服务"，暗示阿里可能复制"外卖 + 到店"的协同路径，以高频业务带动高利润板块增长。此外，闪购所积累的同城配送与本地商户资源，也为到店套餐、酒店即时配送等创新业务奠定基础，这类线下履约能力，是纯 OTA 平台所不具备的。
但对蒋凡而言，压力并未减轻。他不仅要继续守住闪购业务的增长曲线，还需在多线作战中打通高德、飞猪、饿了么与淘宝的生态协同。
而从"配送履约"到"到店引流"，业务逻辑和运营重心均有显著差异，团队是否具备多线程作战能力和本地地面推广经验，仍是一个问号。如果高德扫街榜未能如期起量，或阿里在补贴与口碑之间失衡，都可能拖累其整体变现节奏。
客观而言，到店和酒旅业务的利润率远高于外卖与闪购。凭借 88VIP 会员体系与淘宝的流量基础，阿里如能实现"即时零售引流、到店酒旅变现"的闭环，将在 2025 年下半年迎来更清晰的盈利路径，不过这条路注定不会轻松。
尽管高德目前仍不直接向蒋凡汇报，但随着他在集团内资源协调能力的增强，高德及其"扫街榜"产品未来被纳入电商事业群协同体系的可能性正在升高。
一旦整合完成，高德的入口能力与淘宝的生态资源将形成更强联动，为阿里迎战本地生活市场储备关键弹药。
因此，能否用好这把"新枪"，也是对蒋凡一次不小的考验。
03 写在最后
高德"扫街榜"的发布，不应仅仅被视为一个产品上线事件，背后反应的是阿里对本地生活业务战略定位的根本转变：从防御型跟进行动，转向依托生态和技术重构竞争规则的长周期投入。
尽管蒋凡已手握闪购业务的阶段性战果，并获得集团资源倾斜，但真正的考验或许才刚刚开始。高德能否成功从工具属性跨越至消费决策心智，单靠数据真实性和算法能力是不够的，阿里能否协调多部门利益、避免内部资源耗散，形成真正连贯的"到家 - 到店 - 酒旅"联动作战能力更为重要。
而阿里能否将高德的这一能力与淘天电商的会员体系、饿了么的即时配送、飞猪的酒旅资源真正打通，形成一张"服务网络"，将直接决定其本地生活业务的天花板。目前来看，阿里不缺生态部件，缺的是如何将这些部件以用户愿意买单、商户愿意参与的方式，有机地编织在一起。
资本市场也正在重新评估阿里的价值构成。越来越多机构开始采用 SOTP（分业务加总估值）方式对其电商、云业务、国际数字商业和本地生活等板块分别定价。这意味着，市场关注点正从整体利润规模转向各业务的健康度、增长潜力及协同效应。
当然，估值重构的前提是战略兑现。阿里这座庞大的数字生态体长胜证券，能否真正摆脱路径依赖，以技术和组织创新为支点，打赢一场"更重、更慢、也更深"的零售战争，是摆在阿里——或者说蒋凡面前的问题。
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